|
Экономические циклы на финансовых рынках
Правильно понять смысл изменений экономических индикаторов и оценить их последствия для рынков невозможно без учета циклического поведения экономики. Известно, что развитие экономических процессов носит циклический характер: рост обязательно сопровождается спадом, за которым следует восстановление и новый рост. Одно и то же изменение конкретного индикатора может иметь совершенно разный экономический смысл (а значит, и финансовые последствия), в зависимости от того, на какой стадии экономического цикла оно наблюдается. Ожидаемое влияние такого изменения на рынки может быть в этих случаях прямо противоположным, поскольку финансовые власти смотрят на состояние экономики и принимают регулирующие решения с учетом циклического ее поведения.
Экономический цикл (Economic Cycle), иначе называемый бизнес-цикл (Business Cycle), является естественной формой развития (роста) экономики. Рассматривая динамику экономического развития, выделяют три основных фазы:
* рецессия (Recession) - снижение деловой активности, падение производства, уровня занятости и доходов, различают по степени падения экономики - кризис и депрессию;
* восстановление (Recovery) - подъем экономической активности, рост рыночной конъюнктуры, возрастание выпуска после его падения, имевшего место в период рецессии, до прежних уровней;
* развитие (Expansion) - продолжение роста экономики после стадии восстановления, как правило, до достижения нового максимума выпуска, превосходящего достигнутый в временным параметрам и по величине перепадов.
В зависимости от природы индикаторов и их связи с общей экономической динамикой, принято выделять проциклические индикаторы (ход которых совпадает с общим направлением экономического роста - прибыли корпораций растут на подъеме экономики), противоциклические (которые направлены против общего роста - безработица растет когда экономика падает) и ациклические (поведение которых мало меняется внутри цикла). Краткая классификация по этому свойству некоторых показателей приведена ниже.
Проциклические:
> сильно коррелированные;
> совокупное производство по секторам экономики;
> прибыль бизнеса;
> денежные агрегаты;
> скорость обращения денег;
> уровень цен;
> краткосрочные процентные ставки;
> слабо коррелированные;
> товары повседневного спроса;
> сельскохозяйственное производство;
> добыча природных ресурсов;
> долгосрочные процентные ставки;
> противоциклические;
> запасы готовой продукции;
> запасы сырья и принадлежностей;
> уровень безработицы;
> уровень банкротств;
> ациклические;
> торговый баланс.
Поскольку индикаторы создаются для выявления и учета особенностей именно различных сторон экономических процессов, их поведение также имеет свою специфику. В частности, важно знать, имеет ли конкретный индикатор свойство опережать общую динамику или он запаздывает по сравнению с основным ходом экономического цикла. По этому признаку наиболее известные индикаторы классифицируются, как показано ниже.
Опережающие индикаторы (leading):
> длительность рабочей недели;
> число новых предприятий;
> начала жилищных строительств;
> индексы фондового рынка;
> прибыли корпораций;
> изменение денежной массы;
> изменения в запасах;
> запаздывающие индикаторы (lagging);
> численность неработающих длительный срок;
> расходы на новые предприятия и средства производства;
> удельные расходы на зарплату;
> средние процентные ставки коммерческих банков;
> совпадающие индикаторы (coinciding);
> ВВП;
> уровень безработицы;
> промышленное производство;
> личные доходы;
> цены производителей;
> официальные процентные ставки;
> заявки на рекламу.
Партнеры:
шланги из надежных материалов: шланги резиновые. оптовая продажа копии швейцарских часов. ЭвисМоторс - ремонт двигателя замена коленвала
| 
